10月20日消息，创业板领军企业宁德时代公布了第三季度的业绩，迅速引发广泛讨论，甚至在雪球平台上成为热搜话题。然而，评论区内负面评价明显占据主导，许多投资者将其与隆基股份等光伏企业进行对比。自5月达到469元高点后，宁德时代的A股股价已跌至259元，5个月内暴跌45%；而H股情况更为严峻，从795港元跌至412港元，累计跌幅达到48%。作为市值超万亿的电池行业巨头，这样的表现显得极为不合常理。

宁德时代的业绩增速放缓是导致股价持续下跌的重要原因。尽管Q3营收同比激增58.58%，达到1652亿元，前三季度总营收为4421亿，增速高达56%；但利润增长却显著放缓，前三季度利润为645亿，同比增长31.6%，Q3增速仅为14.54%。环比表现不佳，Q3利润显著下滑至212.46亿，较Q2的225.46亿减少5.77%。值得注意的是，这是宁德时代在近三年内第一次出现季度利润环比下滑的情况。

在毛利率方面，26年Q3的毛利率降至20.69%，环比下滑2.5个百分点，创下自23年Q4以来的新低。在行业竞争加剧及汽车销量疲软的背景下，宁德时代的利润面临进一步的挤压。此外，虽然前三季度利润增长超过30%，但经营现金流净额却同比下降23.60%，严重影响了利润质量。这是由于应收账款和预付款项大幅增加，以及存货上升，使得资金链紧张。

从投资机构的观点来看，宁德时代的这种经营策略被视为对行业账期倡议的积极响应，计划通过缩短对上游的账期及增加预付账款来支持供应链的扩张。这一策略被看作是短期内的调整，但或将带来长期影响。

更为严峻的是，宁德时代还面临锂电池消费税的挑战。从2026年9月1日起，将开始对锂离子电池按照2%的税率征收消费税，到2027年9月1日这一税率将升至4%。与此同时，对新兴技术如钠离子电池等则暂时免税。这无疑将对宁德时代的利润带来进一步的压缩。

近期，宁德时代还遭遇了来自行业的变化。部分汽车制造商开始选择其他电池供应商，令其市场份额受到威胁。在经济下行及汽车行业竞争加剧的背景下，作为电动汽车上游的宁德时代自然难以独善其身，其动力电池业务占公司收入近七成。

10月20日，宁德时代股价继续大幅下跌，H股暴跌6.58%，美股ADR更是狂跌10.89%。由于美股交易量有限，此情况仅反映市场对此次Q3业绩的反应。摩根大通对此发表了看空报告，将宁德时代的H股评级下调至“中性”，目标价降至500港元，同时保持A股的“增持”评级。然而，面对行业内盈利能力下滑的压力，摩根大通对宁德时代的前景仍持谨慎态度。

目前，随着股价的持续下滑，近7万名股民面临严重亏损，其中部分投资者自6月30日以来的损失已达50%。在各种负面声音中，有人预测股价可能跌至150元甚至100元，这令众多投资者感到恐慌。不过也有股民认为利空因素已几乎释放，未来可能会有反弹。